Каражал возник в связи с разведкой и развитием железорудных месторождений Сарыарки. Поверхностные залежи железной руды отмечались ещё в начале XX века, а в 1931 году геологи провели разведочное бурение, после чего промышленная специализация территории стала определяющей. Основание города относится к 1939-1940 годам, рабочим посёлком он стал в 1950 году, а статус города получил в 1963-м. Каражал вошёл в состав новой Улытауской области в 2022 году. Сегодня карьерные и горные площадки остаются рабочей территорией, поэтому туристический маршрут должен ограничиваться городом, официальными объектами и разрешённым внешним обзором.